2018.08.07 醫(yī)用鉛玻璃需求表現(xiàn)整體較為穩(wěn)定

醫(yī)用鉛玻璃需求表現(xiàn)整體較為穩(wěn)定。宏觀經(jīng)濟(jì)及下游產(chǎn)量的穩(wěn)步增長，支撐醫(yī)用鉛玻璃需求。根據(jù)當(dāng)前已經(jīng)公布的部分上市公司的中期預(yù)增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈現(xiàn)70%以上增幅，最高達(dá)4倍以上。從醫(yī)用鉛玻璃的中期邏輯來看，2015年以來，本輪醫(yī)用鉛玻璃利潤回升主要來自于成本、供給，其次才是需求。成本紅利貢獻(xiàn)重要利潤增量，邏輯延續(xù)至少到2020年；嚴(yán)控新增產(chǎn)能使得行業(yè)產(chǎn)能利用率中樞較往年大幅提升，對應(yīng)盈利中樞大幅提升；需求周期性波動(dòng)不會改變行業(yè)高盈利局面，即醫(yī)用鉛玻璃高盈利可持續(xù)至少兩個(gè)產(chǎn)能周期。醫(yī)用鉛玻璃資本開支收縮，分紅比例提升，中期估值有望繼續(xù)修復(fù)。7月中旬會員醫(yī)用鉛玻璃196.8萬噸，環(huán)比下降0.89%，全國醫(yī)用鉛玻璃估算值為249萬噸，旬環(huán)比下降0.77%；本 旬末醫(yī)用鉛玻璃庫存1235.6萬噸，增幅6.75％，目前市場受到長時(shí)間高溫影響，還是處于淡季，終端需求未見明顯好轉(zhuǎn)；然且據(jù)對中間商的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，成交不及預(yù)期，高位出貨略顯遲滯。當(dāng)前限產(chǎn)消息持續(xù)影響市場情緒，短期醫(yī)用鉛玻璃市場或仍有沖高空間�，F(xiàn)貨市場成交情況整體不容樂觀，但市場需求預(yù)期向好，醫(yī)用鉛玻璃市場價(jià)格仍有 上行的基礎(chǔ)。本周醫(yī)用鉛玻璃廠庫存繼續(xù)下降，社會庫存維持低位，在環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)的影響下，對醫(yī)用鉛玻璃供給端的影響顯得較明顯。預(yù)計(jì)8月醫(yī)用鉛玻璃市場價(jià)格以震蕩偏強(qiáng)為主。由于下半年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨著“穩(wěn)中有變”的格局，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展已經(jīng)成為最重要的任務(wù)。預(yù)計(jì)監(jiān)管層將會繼續(xù)推進(jìn)“穩(wěn)貨幣、嚴(yán)監(jiān)管、寬信貸”的政策組合，為穩(wěn)增長創(chuàng)造更為穩(wěn)定的金融環(huán)境。值得一提的是，中央政治局會議強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)定做好去杠桿工作”、“堅(jiān)決遏制房價(jià)上漲”，這意味著政策基調(diào)不會急劇轉(zhuǎn)向。在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)需要切實(shí)回歸業(yè)務(wù)本源，將關(guān)注重點(diǎn)轉(zhuǎn)到提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平上來